美联储的声明总是令人困惑

2019-05-20 07:07:19 归扑遛 26

9月17日,美联储公开市场委员会会议得出结论,经济正在缓慢扩张,因此利率将保持低位。 这就是股市想要听到的,但真正的说法是,在国会采取行动并且美联储的有效能力即将结束之前,经济不会好转。

来自美联储的公告对全球的商业和市场都很重要。 作为美国的中央银行和货币的守护者,几乎所有市场都必须引起注意。 美元是世界上的储备货币,很简单地说,几乎所有的商品和服务都是以美元报价和交易的。

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部分新闻稿确实解决了真正的问题。 “尽管克制的程度正在减弱,但财政政策正在抑制经济增长。” 这只是“生态说话”,这意味着国会几乎没有做任何事情来帮助刺激经济。 确实,2009年制定了一揽子经济刺激计划,金融机构的大规模救助实际上充斥着美元市场。 现在的问题是,系统充满流动性并维持利率只能解决部分问题。

美联储无法决定其货币政策在何处存入其创造的资金。 它为银行设定了准备金要求,但没有向客户提供贷款。 该理论认为,廉价资金使企业借贷,富有的投资者成为“创造就业机会”,流动性减少对偿付能力的担忧。 过去四年市场反弹,投资者表现良好。 然而,有人指出,从2009年到2014年,经济增长的90%以上只有1%受益。

因此,美联储新闻稿中未说出口或含糊不清的观点是,它提供的资金只是错误的人。 创造就业机会一直不愿意投入新的就业机会。 他们只是利用自己的财富来追逐股价。 虽然这本身就为重大的“市场调整”播下了种子,但直接的问题是美国工人没有收到任何实际的工资增长。 由于工资没有增加,消费者需求一直低迷。 由于消费者占国内生产总值的70%,或特定年份商品和服务的总交易量,因此消费者需求低迷是一个问题。

观察美联储并查看美联储产生的数据的人应该感到震惊。 自经济衰退开始以来,经济中的货币流通速度急剧下降。 在这种情况下,货币被称为“M1”,它是流通货币加上银行账户中的货币。 那是什么意思? 这意味着系统中所有资金在特定年份内转换(或花费)的次数是经济健康和强度的有力指标。 如果您将其比作您在收到它的月份中花费M1(薪水支票和支票帐户余额)的家庭预算,那么您的个人货币供应速度将是每年12次。 虽然这对你来说可能有点可怕,但这对经济有利。 当货币供应速度很快时,就意味着经济正在发展; 当它下降时,经济停滞不前。

2007年,在人们忙着保持家庭完好无损之前,M1的速度是每年10.3次。 一旦我们结束2014年,它预计将是6.2倍。你可能会认为这种放缓并不一定是坏事,因为可以解释为美国人更谨慎并且更长时间地持有资金。 但它也可能意味着错误的人有钱,因为大多数平均工资收入者都是从薪水支付到薪水。 可以说,随着信心的增长,经济放缓为消费者支出提供了充足的火力。 但是,如果过去五年的所有经济收益都减少到不到150万美国人,那么他们将花多少钱? 他们已经拥有了所需的一切。

这种观念认为错误的人有钱可以通过投资于股票市场和其他金融工具的资金数量以及企业对工厂,设备和新就业投资的抵制来证实。 右边流行的模因是美国企业税率“太高;它们是世界上最高的”,这抑制了投资。 当你意识到他们所反对的35%的名义税率与有效税率很少或没有关系时,这并不是一个有效的论据,估计有效税率为9%。 任何从事商业活动的人都知道,在新投资方面,税率是一个微不足道的问题。 真正的原因更可能是他们可以通过操纵工作规则来减少投资,缩短休假时间,减少加班时间,将工作岗位转移到兼职状态,抑制工资以保持高利润,同时缓慢应对低迷的需求。 由于他们的大部分资金都是“骑自己的股票头寸”,因此没有动力去做“创造就业”的事情。

所有这些都将我们带回财政政策。 政府对基础设施和教育的更多投资将导致需求增加。 通过更高的最低工资将导致需求增加。 妇女的同工同酬将导致需求增加。 使雇主支付全部福利并限制他们使用兼职或合同雇员将导致需求增加。 将高管薪酬与员工平均工资挂钩会增加需求。 将生产率提高与工资增长联系起来会增加需求。

美国的财政状况处于混乱状态,从公司税收的不公平到剥削工人。 令人震惊的是,政治漠不关心的程度已被允许持续多久。 美联储的新闻稿礼貌地表达了这一点,但它的努力似乎开始显现。 接下来发生的事情很像大萧条之后发生的事情 - 它花了一场战争来救助我们。

Russell是Cove Hill咨询服务的董事总经理。